客服热线:400-888-8889   |  E-mail:HR@163.com

欢乐彩票

长江证券-建筑与工程行业:央企中为何给予中化

  1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

  2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容;

  建筑业从中长期来看并不属于高景气的新兴产业,我们曾经以日本基建发展历程为参考,分析得出未来5-10年我国基建投资进入低速发展阶段,所以虽然建筑行业规模接近20万亿元,但欠缺持续的成长性叠加市场集中度提升缓慢,行业天花板和竞争格局共同束缚了市场对个体企业发展的想象空间,进而对估值水平形成制约。

  此外,对下游议价权不够导致垫资驱动增长的商业模式,对投资者也很难产生较大的吸引力。(慧博投研资讯)复盘过去几轮央企爆发行情,有哪些经验可以借鉴?

  回顾过去几轮建筑行情,每一轮催化剂各有不同,比如:1)经济托底需要刺激基建(如2008年),亦或是拓展进入新的市场领域(海外市场,2014-2015年),一定时期内扭转了国内建筑需求放缓的预期等;2)新技术、新模式打破传统市场竞争业态(PPP,2016-2017年),使得行业格局发生显著变化,资源向头部企业加快集中;3)央企内部经营效率提升改善盈利能力(国企改革)等等。总结而言,如果想极大地推动央企估值中枢上移,须是能够显著改善这些企业未来成长或盈利预期的催化剂方可。

  中国化学从化工工程逐步向化工实业转型,短期内己二腈、气凝胶项目将在年底竣工或投产,贡献明年业绩弹性,中长期正聚焦一批中高端高附加值产品技术,持续推动从研发向产业转化;中国电建从水利水电工程切入新能源发电运营+工程领域,未来光伏、风力发电运营规模或持续扩容,叠加政策发力抽水储能,也将带来公司传统工程领域新一轮成长;中国中冶在手矿产资源受益于新能源发展同样迎来新机遇,2021H1公司矿产资源板块净利润同比大幅扭亏12.8亿元至10.6亿元,未来有望持续贡献业绩弹性。

  我们还是援引报告《大建筑央企上涨的动力在哪里》的结论:正如格雷厄姆所说“市场短期是一台投票机,但市场长期是一台称重机”,长期来看,公司股价走势最终是其内在价值即利润增长的表现,只要经营成果不断向良性发展,企业市值就能实现稳步提升。后续我们当紧密跟踪这些企业的新签增速、订单结构、产能释放以及经营业绩,只要基本面改善能持续跟上市场盈利预期区间,估值中枢将维持在较高水平甚至进一步提升。

  考虑到部分央企布局新业务带来自身价值重估,叠加下半年基建需求或边际回升,看好转型化工实业的中国化学,关注在新能源、矿产资源业务方面有充分布局的中国电建、中国中冶,传统基建链看好中国中铁、中国交建、中国铁建、中国建筑、华设集团、苏交科等低估值优质龙头。此外,细分赛道方面,继续看好:1)专注装配式钢结构的鸿路钢构和精工钢构,装配式设计领域的华阳国际;2)铝模板标的志特新材、第三方工程评估标的深圳瑞捷、提供一站式(EPCO)供用电服务的苏文电能、自钢结构转型钾肥的东方铁塔。

  长江证券-建筑与工程行业周报:基建投资仍未改善,绿色建筑孕育新机-211024

  长江证券-建筑与工程行业:高端幕墙需求起,中建兴业步入快车道-211021

  长江证券-建筑与工程行业基础设施不动产投资信托基金系列3:溯本求源,REITs绝对估值探讨-21101…

  长江证券-建筑与工程行业周报:淡化短期波动,中长期钢结构景气依旧-211017

  长江证券-建筑行业2021年3季报前瞻:钢结构、化学工程相对景气,新赛道快速成长-211010

  操作方法:打开微信,点击底部“发现”,使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。

  为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。

  您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。

上一篇:HyperSurfaces振动传感器 万欢乐彩票物皆可变UI?

下一篇:中安在线--马鞍山频道

顶部